La marque britannique de vêtements de cyclisme Rapha a enregistré des pertes financières pour la huitième année consécutive, mais il n'y a aucune raison de s'alarmer, a souligné la PDG Fran Millar.

Les résultats financiers de l'entreprise pour 2024, présentés à certains médias, dont Cyclisme hebdomadaire plus tôt ce mois-ci, devraient être publiés cette semaine, détaillant une perte d'exploitation de 17,2 millions de livres sterling. Il s'agit d'une légère amélioration par rapport à l'année précédente, où la perte d'exploitation s'élevait à 21,2 millions de livres sterling.

Les résultats couvrent la période annuelle jusqu'à fin janvier 2025, y compris les quatre premiers mois du mandat de Millar en tant que PDG, qui a débuté en septembre 2024. Au cours de l'année, le chiffre d'affaires de l'entreprise est passé de 110 millions de livres sterling à 96 millions de livres sterling, le résultat d'une « décision consciente », selon la directrice financière Michelle Woolaghan, alors que l'entreprise s'est débarrassée du « médicament à rabais » des ventes promotionnelles observé dans l'ensemble du secteur après la pandémie de Covid.

Les comptes de Rapha sont détenus auprès de Carpegna Ltd, la société mère constituée lors du rachat de l'entreprise en 2017 pour 200 millions de livres sterling.

Après avoir évalué les perspectives actuelles de Rapha, les administrateurs ont décidé de réduire la valeur comptable de la société, qui, selon eux, était « trop élevée », a déclaré Woolaghan. Ce montant s'élevait auparavant à 169 millions de livres sterling et a maintenant été réduit de 102 millions de livres sterling, pour atteindre environ 67 millions de livres sterling.

Cette déficience, a expliqué Millar, « n'a pas d'impact sur l'exploitation et les échanges commerciaux de l'entreprise… C'est important pour les personnes qui possèdent l'entreprise, c'est important pour les personnes qui détiennent des actions dans l'entreprise, mais en réalité pour nos clients et les personnes qui interagissent quotidiennement avec notre entreprise, cela ne devrait avoir aucun impact. »

Une grande partie des pertes annuelles de Rapha provient d'un amortissement, responsable d'environ 10 millions de livres sterling de pertes par an. « C'est un ajustement comptable », a déclaré Woolaghan, qui a expliqué : « Lorsque l'entreprise a été acquise (en 2017), elle a été acquise pour un certain prix, et une grande partie de ce prix est l'actif incorporel, donc la valeur de la marque, le fonds de commerce et la clientèle. En termes comptables, cela doit ensuite se déprécier ou s'amortir, tout comme vous déprécieriez une voiture ou un actif physique, et ces actifs incorporels s'amortissent. à travers. »

Les frais de 10 millions de livres sterling devraient s'appliquer pendant les 10 prochaines années, ce qui compliquera le retour à la rentabilité nette de l'entreprise au cours de cette période. A ce titre, les dirigeants préfèrent utiliser l'EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) comme mesure de la santé de l'entreprise ; Rapha a enregistré une perte d'EBITDA de 2,6 millions de livres sterling jusqu'en janvier 2025.

« Il convient de garder à l'esprit que nos revenus ont diminué depuis la pandémie, mais ils restent supérieurs aux niveaux d'avant la pandémie », a déclaré Woolaghan. « Notre clientèle active totale est supérieure aux niveaux d’avant la pandémie, et notre adhésion au RCC (Rapha Cycling Club) est au-dessus des niveaux d’avant la pandémie… Nous avons toujours une trajectoire ascendante. » Elle a néanmoins concédé : « Nous avons des choses à régler. »

À la lumière des résultats financiers, et dans le cadre des projets de Millar en tant que PDG, les administrateurs visent un retour à la rentabilité en modifiant leur stratégie actuelle.

Plus tôt ce mois-ci, Rapha a annoncé qu'il se séparait des équipes masculines et féminines d'EF Pro Cycling après sept ans. La décision n’était pas financière, a déclaré Millar, mais est venue parce que la marque sentait que la relation « était fatiguée ».

Rapha a annoncé aujourd'hui qu'il fournirait des équipements à l'équipe nationale américaine de 2026 à fin 2029, remportant ainsi les Jeux olympiques de Los Angeles en 2028.

« Nous devons à nouveau être un défi et être pionniers », a déclaré Millar, en envisageant une croissance sur le marché américain. « Vu l'impact des Jeux de Londres sur la nation d'origine en ce qui concerne la relation avec le cyclisme, je pense que Los Angeles a le potentiel de faire de même pour le cyclisme aux États-Unis. »

Millar a maintenant terminé sa première année en tant que PDG de l'entreprise, suite au départ du fondateur Simon Mottram. Ses perspectives sont optimistes et elle estime que le potentiel de l'entreprise est « toujours là et incroyablement fort ».

« Nous serions naïfs de dire que nous n'avons pas perdu beaucoup de parts de marché », a-t-elle déclaré. « Nous avons bien l'intention de redevenir complètement leader et dominant du marché au cours des trois prochaines années. »

En mai dernier, Rapha a finalisé une ronde de financement et levé 15 millions de livres sterling. L'entreprise appartient aux frères Steuart et Tom Walton, petits-enfants des fondateurs milliardaires du géant de la vente au détail Walmart.

« Nous sommes dans une position tout à fait unique en ce sens que nos propriétaires sont prêts à recommencer et à financer à nouveau », a déclaré Millar. « Il y a une réelle confiance en Rapha pour la première fois depuis longtemps. Il y a un réel sentiment d'opportunité chez Rapha pour la première fois depuis longtemps.

« Je pense qu'avec le soutien dont nous disposons, nous sommes complètement uniques sur le marché en ce qui concerne notre opportunité de nous lancer dans des activités risquées mais à fort potentiel de récompense, et nos bailleurs de fonds sont absolument favorables à cela. »

Pourtant, Millar a déclaré : « La transformation prend du temps et nous ne nous attendons pas à voir des résultats immédiats. »